6年来的首次集中涨价潮,工程机械的机会来了?_

去年以来，涨价就是资本市场的一条重要投资线索，我们看到了各种关于有色金属、化工品以及农产品的涨价分析。而这一次，涨价又轮到了工程机械行业，自5月起，徐工挖机、三一重机等工程机械主机厂龙头接连发布了产品调价通知，宣布挖机提价3%至5%。（注：个股仅供举例说明，不代表投资推荐）

尽管从幅度来看，3%到5%的幅度并不是很明显，但考虑到这是行业自2023年以来、时隔6年后的首次集中涨价，加上挖机和装载机今年1-4月的累计销量分别取得29.8%、32.4%的同比增幅，这种“量价齐升”的局面就值得多看一眼了。（数据来源：银河证券，发布时间为2026.05.15）

那么，工程机械会迎来利润的改善吗？能否带来对应的布局机会？

需求改善+价格回暖，

工程机械利润空间打开？

首先需要说明的是，工程机械主要包括挖掘机、装载机、起重机械、路面机械、混凝土机械、桩工机械等，不仅是大规模建设的“刚需工具”，也是中国制造业的一张名片。

从需求来看，由于我们对于基建的重视以及此前大规模城镇化建设，工程机械行业和基建投资、房地产周期的相关度比较高，如下图所示，挖掘机的销量与房屋新开工面积具备较强的正向关系。

（数据来源：中国工程机械工业协会，iFinD）

但随着近些年我国经济转向高质量发展，以及制造业电气化、智能化等技术升级的因素，行业出现了一些新的看点。

一方面，机械设备本身会因使用年限的拉长而逐步老化，叠加技术升级迭代等因素，工程机械行业具备明显的周期属性，往往每隔8年会迎来一轮设备更新需求。而当前正值2016年至2020年销量高峰期的设备更新节点，再加上政策支持设备更新与雅下水电等重大基建项目开工，国内需求正在逐步释放。以挖机为例，其月销量同比自2024年4月以来至今，除今年2月外，其余月份均为正增长。

（数据来源：Wind，截至2026.04.31）

另一方面，得益于技术突破和国际化布局加快，工程机械的出口也在持续增长。数据显示，“十四五”以来，我国工程机械2025年的出口金额合计601.69亿美元，相较2020年的209.6亿美元实现187.07%的增幅，已是行业增长的重要引擎。（数据来源：央视新闻）

更关键的是，需求回暖的过程中，据弗若斯特沙利文，随着工程机械行业新能源转型加速，预计到2030年，新能源挖掘机在国内的销售额占比将上升至40.6%。背后的原因正是，电动化带来更大的经济效益、良好的作业环境和轮式装载机的移动性和标准化优势。

（数据来源：弗若斯特沙利文）

把握工程机械的贝塔，

工程机械ETF景顺更有优势？

内外需同步转暖叠加行业涨价潮，行业基本面修复的预期已在资本市场得到体现。以具有代表性的中证工程机械主题指数为例，截至5月22日，指数未来3年的归母净利润增长均在20%以上，利润弹性有望得到释放。

（数据来源：Wind，截至2026.05.22）

对于比较看好工程机械行业的投资者，把握产业整体修复机遇，全产业链式布局或更有效率。

工程机械ETF景顺（159065），以中证工程机械主题指数为跟踪标的，该指数当前成分股50只，聚焦工程机械这一产业核心的同时，还涵盖汽车零部件、专用设备和通用设备等环节。

（数据来源：Wind，按申万二级行业划分，截至2026.05.22）

指数前十大权重股的集中度较高，合计权重达72.91%，均为均为行业内具有代表性的龙头，如潍柴动力、三一重工、徐工机械等，或能有效发挥行业龙头的竞争优势。

（数据来源：Wind，截至2026.05.22。个股仅供举例说明，不代表投资推荐）

全产业链覆盖加聚焦龙头的优势，给中证工程机械主题指数带来了较强的进攻性。数据显示，截至5月22日，中证工程机械主题指数自基期以来累计上涨174.73%，不仅跑赢中证全指的同期涨幅，相较同类型的中证基建指数更是大幅领先。（数据来源：Wind，中证工程机械主题指数的基日为2016.06.30）

（数据来源：Wind，统计区间为2016.06.30-2026.05.22）

另从配置层面来讲，工程机械行业具备重资产、低淘汰的属性，是难被AI淘汰的“HALO资产”，在当前科技成长火热的环境中，可作为较好的分散化投资工具。例如中证工程机械主题指数与科创50、创业板50近5年的相关性系数分别为0.43、0.49，相关性较低。（数据来源：Wind，截至2026.05.22）

来源：小景爱基金